Вершинина наталья алексеевна инвестиционные факторы повышения предпринимательской активности в процессе - shikardos.ru o_O
Главная
Поиск по ключевым словам:
Похожие работы
Вершинина наталья алексеевна инвестиционные факторы повышения предпринимательской - страница №1/3

На правах рукописи

ВЕРШИНИНА НАТАЛЬЯ АЛЕКСЕЕВНА



ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФАКТОРЫ ПОВЫШЕНИЯ

ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ АКТИВНОСТИ В ПРОЦЕССЕ

СТРАТЕГИЧЕСКОГО УПРАВЛЕНИЯ ОРГАНИЗАЦИЕЙ

Специальность 08.00.05 –

Экономика и управление народным хозяйством:

предпринимательство




АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук

Москва


2009

Работа выполнена на кафедре экономики и управления

АНОУ ВПО «Московская финансово - юридическая академия»


Научный руководитель: кандидат экономических наук, доцент

Каранина Елена Валерьевна


Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Гришанова Ольга Алексеевна

Российский государственный

торгово-экономический университет
доктор технических наук, профессор

Горелова Галина Викторовна

Южный федеральный университет


Ведущая организация: Вятский государственный университет
Защита состоится 23 декабря 2009 года в 16 часов на заседании диссертационного совета Д.521.013.01 в Московской финансово-юридической академии по адресу: 117447, г. Москва, ул. Б. Черемушкинская, д. 17-А, ауд. 109.
С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке академии по адресу: 117447, г. Москва, ул. Б. Черемушкинская, д. 17-А.

Автореферат размещен на сайте: http://www.mfua.ru.


Автореферат разослан «___» ноября 2009 года.

Ученый секретарь диссертационного совета,

доктор экономических наук, профессор С.Г.Ходасевич

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования.

В современном обществе инвестиционные факторы развития предпринимательской деятельности играют значительную роль в хозяйственной деятельности каждого экономического субъекта и страны в целом. Знания об экономических процессах, происходящих в компании и в окружающей ее среде, позволяют предпринимателям ориентироваться в текущей ситуации на рынке. На основе полученной информации менеджеры предприятий принимают свои управленческие решения. Эти решения могут быть направлены на политику ценообразования, внутреннюю политику найма работников, выбор объема и качества выпускаемой продукции или оказываемых услуг, и, самое главное, на формирование эффективной стратегии развития. То есть каждый предприниматель принимает инвестиционные решения, направленные прежде всего на увеличение капитала и рыночной стоимости предприятия. Причем средства могут вкладываться как в материальные активы (основной и оборотный капитал), так и в нематериальные (интеллектуальный капитал).

Предприниматель может вкладывать как в свою компанию, так и в любую другую компанию посредством покупки ценных бумаг. Информация о текущем экономическом состоянии позволяет инвестору выбрать то предприятие, от которого он ожидает наибольшую отдачу от своих вложений. Отдача от инвестиций зависит от многих факторов, которые действуют в совокупности на экономическую среду, а значит и на предприятия в этой среде. В каждом регионе эти факторы более или менее одинаковы на его территории, поэтому рассматривается инвестиционная привлекательность регионов, по которой можно судить об ожидаемой отдачи от вложений в проекты в данном регионе.

Отсюда возникает важность исследования влияния информации на инвестиционный процесс в регионах, так как информация дает возможность инвестору определить все факторы, которые могут повлиять на экономическую деятельность в данном регионе, и решить, вкладывать ли в предприятия этого региона или нет.

Предпринимательская активность с позиции современных проблем обострения кризисных ситуаций в России становится не просто фактором стабилизации экономических отношений, но и неоспоримым параметром рыночной устойчивости каждого предприятия. Ведь даже в успешные периоды для российской экономики наиболее устойчивыми являлись предприниматели и организации, развивающиеся на основе инвестиционных факторов повышения рыночной стоимости, предпринимательского потенциала, диверсификации производства и, конечно, повышения качества продукции как результата инвестиционной активности. В сегодняшних же условиях, когда кризис жестко отбирает устойчивых участников предпринимательской деятельности и устанавливает для них рыночную позицию, инвестиционная активность становится важнейшим фактором не только развития, но и стабилизации финансового состояния предпринимателей.

Таким образом, проблема идентификации, оценки и оптимизации инвестиционных факторов предпринимательской активности с позиции стратегического развития организаций, получившая отражение в трудах многих зарубежных и российских ученых и практиков, в научно-методических разработках, представляет значительный теоретический и практический интерес с точки зрения обобщения, дополнения и систематизации, что предопределяет ее актуальность.



Степень разработанности проблемы. Вопросы формирования и оценки инвестиционных факторов эффективности предпринимательской деятельности рассмотрены отечественными учеными и экономистами Агеенко А.А., Багиевым Г.Л., А.Н. Асаулом, Бакитжановым А., Филиным С., Гришиной И., Шахназаровым А., Ройзманом И., Томиловым В.В.

Методологические подходы к формированию внешних факторов в системе показателей инвестиционной привлекательности регионов России широко исследованы Градовым А.П., Кузиным Б.И., Лавровым А., Сивелькиным В.А., Кузнецовой В.Е. и др., методические аспекты исследования эффективности и инвестиционной привлекательности деятельности предприятий проанализированы учеными: Бланком И.А., Бакановым М. И., Шереметом А. Д., Балабановым И. Т., Кандинской О.А., Лобановой Е.Н., Лимитовским М.А., Моисеевой Н. Х., Анискиным Ю. П., Осиповым Ю.М., Стояновой Е.С. и др.

Собственные методики анализа и управления факторами развития предпринимательской деятельности с позиции региональных внешних и внутренних рисков представлены в научных трудах Караниной Е.В., Львовым Ю.А.., Лихачевой, Лобановой Е.Н.., Рейтлян Я.Р.

Из зарубежных авторов - исследователей поставленной проблемы известны Дериг Х.-У., Клиланд Д., Кинг У., Колб Р. Родригес Р., Дж. К. Ван Хорн, Минцберг Г., Альстренд Б., Лэмпел Дж., Хелферд Э, Крушвиц Л., Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж., Эддоус М., Стэнсфилд Р., а также авторы непереводных изданий Kuhn K.T. Kuratko D.F., Hodgetts R.M., Morris M., Schindehutte M., Van de Ven A.H..

Однако в научных разработках большинства авторов не определяются взаимосвязи стратегии развития организации и организационной системы управления инвестиционными факторами, не трактуются подробно и четко элементы предпринимательской активности, а выводы и рекомендации основываются лишь на анализе отдельных этапов, правил и методов управления. Предлагаются методики оценки эффективности инвестиционной деятельности и инвестиционных проектов, однако не разработаны механизмы комплексного управления финансовым состоянием организаций с позиции внутренних и внешних инвестиционных факторов. Практически не рассмотрены факторы влияния информационных потоков в регионе на инвестиционную активность. Недостаточность практических разработок российских исследователей обусловлена тем, что процесс анализа и управления инвестиционными факторами практически не регламентированы как законодательно, так и методически, между тем предлагаемые методики ограничены лишь параметрами оценки эффективности инвестиционных проектов в целях конкурсного бюджетного финансирования, причем методики имеют определенные отклонения от общетеоретических подходов, учитывающих факторы предпринимательских рисков. Коммерческие банки, выступающие в роли кредиторов инвестиционных проектов предприятий, как правило, не отходят от инструктивных норм, несмотря на то, что достаточно часто сталкиваются с ситуацией нестабильности и неспособности предотвратить кредитные риски. В этих условиях возникает проблема выработки самостоятельных управленческих решений.

Также на основе комплексного исследования нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности в России можно выделить следующие проблемы и недостатки регулирования:

- не достаточно полно в нормативно-правовых актах отражены вопросы взаимодействия и защиты прав партнеров по инвестиционной деятельности, в частности слабо прописаны гарантии для иностранных инвесторов,

- содержание законодательных и нормативно-правовых актов в основном носит поверхностный характер, не определяя конкретные параметры реализации инвестиций разных видов,

- законодательно не определены параметры инвестиционной деятельности предприятий различных отраслей и сфер деятельности (в основном уделено внимание таким отраслям, как угольной промышленности, электроэнергетике, капитальному строительству),

- законодательно и методически не определены в комплексе параметры и критерии оценки инвестиционной привлекательности и надежности предприятия – объекта инвестиций.

Таким образом, требуется разработка более детальных и адекватных условиям функционирования российских предпринимателей и других участников инвестиционной деятельности научно-методологических подходов к формированию комплекса параметров стратегического управления на основе инвестиционных факторов.

Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка концепции совершенствования механизма исследования и оптимизации инвестиционных факторов предпринимательской активности как основы формирования эффективной стратегии развития предприятия. Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих задач:


  1. Определить параметры и дополнить методики оценки инвестиционной привлекательности организации с позиции внешних и внутренних критериев, на основе чего обосновать возможности совершенствования управленческой деятельности субъектов инвестиционной деятельности.

  2. Уточнить и обобщить понятия инвестиционной привлекательности и предпринимательского климата с позиции региональной значимости.

  3. Определить и систематизировать с позиции сравнительного подхода факторы и методики оценки инвестиционной привлекательности и предпринимательского климата региона как основу исследования внешних факторов предпринимательской активности, определив значимость инфраструктурного и информационного факторов.

  4. Разработать авторскую методику оценки информационного фактора с позиции значимости для внутренних и внешних инвесторов на основе построения системы показателей и регрессионного анализа информационной среды региона.

  5. Определить критериальные параметры предпринимательской активности и ее составляющих (внешние и внутренние критерии (факторы) инвестиционной привлекательности) с позиции системного и портфельного подхода к оптимизации инвестиционной привлекательности организации в рамках формирования стратегии развития.

  6. Предложить комплексный подход к реализации стратегии развития организации с учетом оценки системы факторов предпринимательской активности и эффективности инвестиционной деятельности.

Объектом исследования является предпринимательская деятельность субъектов региональной экономики.

Предметом диссертационного исследования выступает комплекс инвестиционных факторов предпринимательской активности, методология их оценки и практические аспекты стратегической оптимизации.

Теоретической и методологической основой исследования послужили научно-практические работы отечественных и зарубежных авторов по исследуемой проблеме.

Информационную основу диссертации также составили законодательные акты РФ, нормативные документы ведущих министерств и федеральных служб в области регулирования инвестиционных отношений, официальная статистическая информация, агрегированный баланс и практические данные финансово-хозяйственной деятельности строительной организации ООО «Ваш партнер в строительстве», материалы научных конференций и научных публикаций по смежным темам исследования, статьи периодических изданий с конкретными примерами из российской и мировой практики, а также статистические и справочные материалы, систематизированные и обработанные автором.

Для решения поставленных в диссертации задач использовались следующие методы:

- общенаучные (диалектический, аналитический и синтетический, абстрактно-логический);

- специфические (экономико-статистический с приемами сводки, группировки, сравнения, абсолютных и относительных величин, средних величин, графического построения; экономико-математический с приемами компонентного анализа, экономических величин, статистического регрессионного анализа; расчетно-конструктивный и др.).

Содержание диссертации соответствует специальности 08.00.05 – «Экономика и управление народным хозяйством» (п.10.1 «Развитие методологии и теории предпринимательства», п.10.9 «Основные направления формирования системы риск-менеджмента предпринимательства», п.10.12. «Технология процесса разработки и принятия управленческих решений в предпринимательских структурах», п.10.14 «Стратегическое планирование и прогнозирование предпринимательской деятельности», п.10.21 «Анализ и оценка эффективности предпринимательской деятельности», п.10.26 «Обеспечение устойчивости развития предпринимательских структур в условиях экономического кризиса» Паспорта номенклатуры специальностей ВАК (экономические науки).



Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке концептуальных подходов и методических положений к формированию и исследованию системы инвестиционных факторов предпринимательской активности. Научная новизна диссертации отражена в следующих наиболее существенных результатах, полученных лично автором и выносимых на защиту.

  1. Определены параметры и дополнены методики оценки инвестиционной привлекательности организации с позиции внешних и внутренних критериев, на основе чего обоснованы возможности совершенствования управленческой деятельности субъектов инвестиционной деятельности.

  2. Уточнены и обобщены понятия инвестиционной привлекательности и предпринимательского климата с позиции региональной значимости, в частности доказано, что необходимо рассматривать инвестиционную привлекательность и предпринимательский климат как понятия, относимые как частное к общему и имеющие право одновременного существования, а не пользоваться только одним из понятий, чем объясняется существование различных рейтингов, оценивающих предпринимательский климат региона и инвестиционную привлекательность региона.

  3. Определены и систематизированы с позиции сравнительного подхода факторы и методики оценки инвестиционной привлекательности и предпринимательского климата региона как основы исследования внешних факторов предпринимательской активности, в частности определена значимость инфраструктурного и информационного факторов.

  4. Разработана авторская методика оценки информационного фактора c позиции значимости для внутренних и внешних инвесторов на основе построения системы показателей и регрессионного анализа информационной среды региона.

  5. Определены критериальные параметры предпринимательской активности и ее составляющих (внешние и внутренние критерии (факторы) инвестиционной привлекательности) с позиции системного и портфельного подхода к оптимизации инвестиционной привлекательности в рамках процесса формирования стратегии развития организации.

  6. Предложен комплексный подход к реализации стратегии развития организации с учетом оценки системы факторов предпринимательской активности и эффективности инвестиционной деятельности.

Практическая значимость работы. Разработанные в диссертации подходы к исследованию инвестиционных факторов предпринимательской активности и их оптимизации с позиции формирования эффективной стратегии развития организации могут быть использованы субъектами предпринимательской деятельности как малого, так и среднего и крупного бизнеса. Теоретические подходы и методологические разработки, представленные в работе, могут служить базовой информационной основой для деятельности работников государственных и муниципальных, банковских структур, а также преподавателей вузов, студентов, аспирантов, так как лаконично и доступно излагаются и объединяют достаточно широкий круг вопросов, связанных с организацией эффективной системы инвестиционной деятельности субъектов предпринимательства.

Апробация и реализация результатов исследования. Предложенные в диссертации методологические подходы, модели и рекомендации нашли практическое применение при организации деятельности организаций и предприятий строительной индустрии Кировской области, модель формирования финансовой стратегии развития организации внедрена в учебный процесс и включена в программы учебно-методических комплексов. Основные положения и результаты диссертационной работы были изложены на региональных и всероссийских научно-практических конференциях.

Материалы исследования широко используются в учебном процессе при проведении лекционных и практических занятий по курсам «Инвестиции», «Инвестиционная стратегия», «Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски» в кировских филиалах Московской финансово-юридической академии, Московского университета государственного управления.



Публикации. По проблеме диссертационного исследования опубликовано 8 научных работ, в том числе одна монография в соавторстве с научным руководителем Караниной Е.В. «Инвестиционные факторы повышения эффективности предпринимательской деятельности в процессе формирования и оптимизации финансовой стратегии с учетом регионального риска» (авторский вклад 4,0 п.л.), статьи в сборниках научных трудов и изданиях, рекомендованных ВАК общим объемом 3,5 п.л..

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и 22 приложений. Общий объем диссертации 202 страницы. Работа иллюстрирована 6 рисунками и 45 таблицами. Список литературы включает 137 наименований.

ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ РАБОТЫ

Во введении раскрывается актуальность, формулируется цель и основные задачи исследования, обосновывается научная новизна и практическая ценность результатов.

В первой главе «Теоретико-методологические аспекты исследования инвестиционных факторов повышения эффективности предпринимательской деятельности» отражены концептуальные подходы различных авторов к определению инвестиционных факторов предпринимательской активности, определены параметры оценки результативности воздействия инвестиционных факторов на предпринимательскую деятельность, методики оценки предпринимательской позиции по инвестиционным критериям (инвестиционной привлекательности предприятия), в частности, предложены методы оценки показателей предпринимательской активности с позиции внешних и внутренних факторов, определены подходы к факторной оптимизации инвестиционной деятельности.

При изучении важных аспектов развития предпринимательства в России определены и обобщены важнейшие внешние позитивные и негативные факторы, влияющие на инвестиционную активность субъектов предпринимательства. В частности, к позитивным факторам, имеющим значимость для развития экономики и предпринимательства в России, можно отнести рост общеэкономической активности субъектов хозяйствования, эффективность системы образования, направленной на поддержку бизнес-структур и развитие научного потенциала молодежи в рамках практико-ориентированного подхода к обучению по экономическим специальностям, развитие системы финансирования (в условиях кризиса также может рассматриваться как негативный фактор), положительные изменения в государственной политике в области развития инноваций и реализации целевых программ по развитию бизнеса, а также совершенствования и упрощения налоговой политики. С позиции влияния негативных факторов следует отметить отсутствие эффективной государственной поддержки развития предпринимательства, непроработанное законодательство, недостаточность финансовой поддержки, наличие административных барьеров, слабость юридической защищенности и др.

Сформулированы общие параметры оценки эффективности предпринимательской деятельности в системе параметров инвестиционной привлекательности организаций. В частности, Щиборщ К.В. выделяет основные параметры предприятий промышленного сектора с позиции эффективности инвестиционной деятельности и исполнительности контрактов:

1. Стоимость активов.

2. Экспортный потенциал предприятий.

3. Доля на рынке.

4. Качество финансового состояния.

При этом основное внимание должно быть уделено четвертому параметру - эффективности финансово-хозяйственной деятельности, которая наиболее удачно рассматривается с позиции рейтинговой оценки во взаимосвязи с системой стратегического управления, практические аспекты реализации которой определены в третьем разделе работы. Систему рейтинговых методик целесообразно дополнить комплексом подходов к диагностике риска банкротства. В работе рассмотрен обширный комплекс методик рейтинговой оценки финансового состояния и диагностики банкротства, применимых как субъектами предпринимательства, так и кредитными организациями с позиции оценки кредитоспособности предприятий.

В завершении первой главы определены подходы к факторной оптимизации (повышению эффективности инвестиционной деятельности) в условиях различных сфер предпринимательской деятельности.

Таким образом, определены параметры и дополнены методики оценки инвестиционной привлекательности организации с позиции внешних и внутренних критериев, на основе чего обоснованы возможности совершенствования управленческой деятельности субъектов инвестиционной деятельности.



Во второй главе «Инвестиционная привлекательность региона как базовый внешний инвестиционный фактор предпринимательской активности» определены понятия инвестиционной привлекательности и предпринимательского климата как основных параметров исследования внешних факторов предпринимательской активности, проанализирована система факторов инвестиционной привлекательности и предпринимательского климата как основа исследования механизмов повышения предпринимательской активности. В этой же главе представлены методология и практические расчеты сравнения различных методик определения инвестиционной привлекательности регионов. Определена и обоснована с использованием методики регрессионного анализа роль информационного фактора в инвестиционном процессе регионов на примере Приволжского федерального округа, и соответственно определены параметры совершенствования методики оценки инвестиционной привлекательности.

Сформулированы и обобщены понятия инвестиционной привлекательности и предпринимательского климата с позиции региональной значимости, в частности доказано, что необходимо рассматривать инвестиционную привлекательность и предпринимательский климат как понятия, относимые как частное к общему и имеющие право одновременного существования.

Под инвестиционной деятельностью чаще понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Таким образом, предпринимательская деятельность подразумевает систематическое получение прибыли, а инвестиционная деятельность может быть как постоянной, так и одномоментной с разовым получением прибыли от инвестиций. С другой стороны, предпринимательская деятельность требует наличия факторов производства. Чтобы факторы производства у предпринимателя имелись, он в свою очередь должен постоянно в них вкладывать инвестиционные средства. Этот процесс вкладывания по определению и есть инвестиционная деятельность. То есть для поддержания предпринимательской деятельности предприниматель должен заниматься инвестиционной деятельностью. В отличие от предпринимателя, простой инвестор занимается только инвестиционной деятельностью. Таким образом, и предприниматель, и инвестор занимаются инвестиционной деятельностью, а понятие предпринимательская деятельность шире понятия инвестиционная деятельность. Значит термин предпринимательский климат шире термина инвестиционная привлекательность. Предпринимательский климат должен учитываться предпринимателями, постоянно занимающимися бизнесом в регионе, а инвестиционную привлекательность должен учитывать и инвестор, и предприниматель. Но здесь важно учесть, что инвестор, вкладывая в экономику региона, передает свои деньги в основном не на разовый проект, который даст ему одномоментную прибыль, а в существующие в регионе предприятия, которые действуют в нем постоянно. Получается, что инвестор контактирует с предпринимателем, поэтому косвенно инвестор также заинтересован и в предпринимательском климате региона. На рисунке 1 показано взаимодействие инвесторов с объектом инвестирования. При этом показаны особенности вложения средств инвесторов как в локальные разовые проекты, так и в масштабные проекты – предприятия с позиции реализации прямых предпринимательских инвестиций. И в том, и в другом случае важна оценка региональной ситуации (инвестиционной привлекательности в статике и предпринимательского климата в динамике).

Таким образом, важно рассматривать и предпринимательский климат, и инвестиционную привлекательность как понятия, имеющие право одновременного существования, а не пользоваться только одним из понятий. Этим и объясняется существование различных рейтингов, оценивающих предпринимательский климат и инвестиционную привлекательность региона.

Определены и систематизированы с позиции сравнительного подхода факторы и методики оценки инвестиционной привлекательности и предпринимательского климата региона как основу исследования внешних факторов предпринимательской активности, в частности определена значимость инфраструктурного и информационного факторов.

Существует множество факторов инвестиционной привлекательности регионов, которые можно разделить на объективные и субъективные. К объективным факторам относятся экономико-географического положение, население, его характер расселения, структура и хозяйство регионов, обусловленные исторически, в ходе их развития. Субъективные факторы – это те, которые зависят от человека и его решений: законодательная база, выбранная модель экономического развития. Каждый фактор влияет на инвестиционную привлекательность региона и возможности эффективного функционирования предприятия в регионе. В работе проводится анализ влияния этих факторов на инвестиционную привлекательность региона.




Инвестор

одномоментный инвестиционный проект

предприятие, постоянно действующее в регионе

существующее (действующее)

будущее (создаваемое на вложенные средства)

внутренний

внешний

предприниматель





оценивает региональную ситуацию на момент инвестирования (важна статика региональной ситуации - инвестиционная привлекательность)




оценивает текущую и будущую региональную ситуацию с целью определить прибыльность вложений (и рассчитывает дисконтированную сумму денежных потоков как критерий инвестирования) (важна динамика региональной ситуации – предпринимательский климат)








Рисунок 1 - Инвестиционный процесс в регионах (составлено автором)




В частности определено, что инфраструктура региона является одной из самых важных компонент хозяйства региона. Инфраструктура – это средства, позволяющие предпринимательским структурам во время осуществления бизнеса снизить производственные и трансакционные издержки его ведения. Несмотря на краткость этого определения в нем заложена обширность этого понятия, что связано с широтой понятия трансакционные издержки. Каждому элементу региональной инфраструктуры соответствует определенный вид издержек, которые снижаются благодаря этому элементу.

В таблице 1 перечислены компоненты инфраструктуры и соответствующие им издержки.


Таблица 1 - Компоненты региональной инфраструктуры.

Компонент инфраструктуры

Издержки, снижающиеся благодаря этому элементу

1. Транспорт

Издержки перевозок, альтернативные издержки использования времени

2. Энергетическая система

Производственные издержки

3. Снабжение и сбыт

Издержки по доставке ресурсов на предприятие и готовой продукции на рынок сбыта

4. Связь, коммуникации, информационные сети

Издержки передачи информации

5. Бизнес-инфраструктура

Издержки по обеспечению нормального функционирования предприятия

6. Жилищное хозяйство

Издержки на поиск хорошего жилья (для работников)

7. Социальная сфера

Издержки на поиск кадрового потенциала, издержки на определение величины спроса

Все объективные факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность региона, необходимо учитывать в совокупности, так как все экономические процессы, происходящие в предпринимательской среде и зависящие от разных факторов, взаимосвязаны и определяют уровень доходности вложенных средств. Необходимо рассматривать не только статические показатели, описывающие все объективные факторы, которые приведены выше, но и динамику этих показателей. Это позволит спрогнозировать развитие конкретных объективных факторов и может изменить решение инвестора о вложении средств в данное предприятие региона.

Как и объективные факторы, субъективные влияния также важно учитывать в совокупности, так как среди них могут оказаться противоречащие друг другу политики. Для одного бизнеса преобладающей может оказаться одна политика (она будет значимой для инвестора), для другого – учет иной политики будет решающим для инвестора в выборе региона. Поэтому инвестор должен учитывать все влияния региональных политик (ведь именно они определяют различие в привлекательности между регионами) и специфику своего бизнеса или предприятия, в которое он вкладывает свои средства.

Объективные и субъективные факторы, действуя в совокупности, определяют региональную ситуацию. Региональная ситуация складывается из экономической, социальной, финансовой, политической, экологической ситуаций. Каждый компонент региональной ситуации может быть значимым для инвестора и предпринимателя. Инвестиционная привлекательность региона напрямую зависит от региональной ситуации. Если инвестор вкладывает свои средства в регион на короткий срок, для него важнее оценка статического состояния региональной ситуации. Если инвестор вкладывает деньги на длительный срок (как правило, в какое-либо предприятие), то для него важнее оценка динамики региональной ситуации. При определении динамики, более привлекательным будет тот, регион, в котором региональная ситуация является стабильной (пусть даже не очень хорошей), так как ожидания инвестора по поводу объекта своего инвестирования будут оправдываться с большей вероятностью, и он сможет определить оптимальную стратегию своего инвестирования.

Рассмотрены с точки зрения сравнительного подхода методики оценки инвестиционной привлекательности региона как важнейшие инструменты оценки объективных факторов инвестиционной деятельности и региональных рисков, в том числе методика рейтингового агентства «Эксперт», Методика Лаборатории регионального анализа и политической географии МГУ (Экспертный институт), Методика Банка Австрии, Методика комплексной оценки инвестиционной привлекательности регионов А. Шахназарова, И. Ройзмана, И. Гришиной

Доказано, что все рассмотренные методики носят чисто субъективный характер, но они представляют ценность для инвестора, так как позволяют определить изменение положение региона за какой-либо период в одном и том же рейтинге. Также рейтинг может представлять ценность только в том случае, если сама методика с точным определением интегрального индекса и с описанием всех входящих в него показателей доступна всем. В этом смысле не совсем полно описаны методики РА «Эксперт» (описаны только общие составляющие, но не описаны конкретные показатели), Австрийского банка1. Неполнота описания методики – это такое ее представление (презентация) в открытом доступе, с помощью которого инвестор или предприниматель, имея доступ к соответствующим статистическим базам, сам не сможет построить рейтинг инвестиционной привлекательности регионов в связи с отсутствием точного описания действий, дающих понять, какие конкретные показатели брать и как считать интегральный индекс. В результате инвесторы вынуждены довериться рейтинговому агентству и довольствоваться только общим описанием методики.

Самой полной и понятной из рассмотренных методик является методика Экспертного института МГУ, которые в своем издании точно описывают расчет интегрального индекса. Другой проблемой является поиск данных, необходимых для расчета интегрального индекса региона. Метод МГУ в этом смысле не является самым лучшим, так как в нем присутствуют различные показатели (часто это очень субъективные показатели), которые сложно найти. И это является недостатком методики. Самым хорошим в этом смысле является метод Шахназарова, так как в нем используются конкретные показатели и их мало.

Схожесть всех методик заключается в том, что некоторые показатели присутствуют во всех способах оценки привлекательности (например, трудовой потенциал). Но есть показатели, которые встречаются в одном, но их нет в другом методе оценки (например, показателя, характеризующего инфраструктуру, нет в методике МГУ; показателя, описывающего ЭГП, нет в методе Банка Австрии; в методике МГУ не учитывается экологическое состояние). Предприниматель, выбирая из предложенных методик, должен учитывать характер своей деятельности и значимые для него факторы.

Поскольку все методики являются субъективными оценками инвестиционной привлекательности регионов, то для предпринимателей или инвесторов будет неправильным принять для себя в качестве истинной только одну методику. Необходимо рассматривать все существующие методики и улавливать общие тенденции, которые характерны для всех методик. Эти тенденции наиболее приближены к объективным выводам. Каждый рейтинг оценивает инвестиционную привлекательность, не делая акцент на каком-то определенном виде деятельности (бизнесе). То есть рейтинг пытается описывать региональную ситуацию в целом. Поэтому инвестор должен учитывать конкретные особенности региона, которые связаны с его проектом, даже если эти особенности в официальных рейтингах не учтены. Без учета этих особенностей рейтинг может показать, что определенный регион является не привлекательным для инвестора, но если эти особенности, оказывающие влияние на бизнес, учесть, то привлекательность региона для конкретного инвестора может повыситься. Поэтому, под каждый инвестиционный проект должен составляться свой рейтинг привлекательности регионов, учитывающий конкретные особенности проекта или предприятия. Рейтинги, создаваемые различными экспертами и институтами показывают только общую тенденцию. Но они также могут быть полезны, если инвестор не учитывает особенности предприятия, в которое он вкладывает, или его удовлетворяют критерии данного рейтингового агентства.

Проведено сравнение результатов ранжирования субъектов Приволжского Федерального Округа по методикам РА «Эксперт» и МГУ

В основном регионы Приволжского Федерального Округа находятся в середине рейтингов РФ, что говорит об их средней привлекательности по сравнению с другими регионами России. Но среди них есть и те, которые обладают высокой инвестиционной привлекательностью. То есть внутри округа существует значительная дифференциация по экономическому развитию регионов. Изучение областей отдельно от иных субъектов имеет смысл по причинам: 1) в ПФО иные субъекты представлены в основном республиками, имеющими политическую силу в отношениях с центром; это говорит о том, что их экономическое развитие не полностью зависит от объективных и субъективных факторов региона, но и от договоренностей с центром по предоставлению поддержки (субъективный фактор, исходящий из центра); 2) региональная политика республик в составе ПФО может отличаться от региональных политик областей в силу различных этнических причин, а также неформальных взаимосвязей между республиками ПФО2.

Причина сравнения именно этих методик заключается в том, что методика «Эксперта» пользуется популярностью среди инвесторов, а методика МГУ является доступной инвесторам. По другим методикам существует проблема отсутствия информации, необходимой для ранжирования регионов.

Результаты ранжирования регионов методом рейтингового агентства «Эксперт» доступны любому инвестору3. Области ранжированы следующим образом:


Таблица 2 - Ранжирование регионов по методике РА «Эксперт»

Ранг региона (в ПФО)

Область

Рейтинг (оценка)

Тип

1

Нижегородская

Средний потенциал - умеренный риск (2B)

«опорный»

2

Самарская

Средний потенциал - умеренный риск (2B)

«опорный»

3

Пермская

Средний потенциал - умеренный риск (2B)

«опорный»

4

Пензенская

Пониженный потенциал - умеренный риск (3B1)

с не определившимися перспективами

5

Саратовская

Пониженный потенциал - умеренный риск (3B1)

«полюс роста»

6

Оренбургская

Пониженный потенциал - умеренный риск (3B1)

«полюс роста»

7

Ульяновская

Пониженный потенциал - умеренный риск (3B1)

с не определившимися перспективами

8

Кировская

Незначительный потенциал - умеренный риск (3B2)

с не определившимися перспективами

Таблица 3 - Ранжирование регионов по методике МГУ



Ранг региона (в ПФО)

Область

Рейтинг (оценка)

Ранг

1

Самарская

1,489

1

2

Пермская

1,203

2

3

Нижегородская

1,091

3

4

Оренбургская

0,965

4

5

Саратовская

0,944

5

6

Кировская

0,863

6

7

Пензенская

0,842

8

8

Ульяновская

0,738

7

Необходимо определить, связаны ли результаты двух методик между собой. Так как можно использовать ранг областей, наиболее удобным показателем для определения связи является ранговый коэффициент корреляции Спирмена. Он изменяется от –1 (полная отрицательная зависимость) до 1 (полная положительная зависимость). Он оказался равным 0,714, что говорит о высокой корреляционной связи между инвестиционной привлекательностью регионов, рассчитанных по двум разным методикам. Это не говорит о том, что ранг региона в одном регионе зависит от ранга этого региона, рассчитанного по другой методике. Высокая связь между инвестиционной привлекательности регионов, определенной по двум методикам, говорит о том, что факторы, влияющие на индексы привлекательности, одинаково действуют на показатели этих двух методик.

Высокая связь подтверждает правдоподобность этих методик и существование общей тенденции, описывающей привлекательность регионов. Полная взаимосвязь (то есть коэффициент корреляции равен 1) была бы в том случае, если обе методики учитывали одни и те же факторы и брали одинаковые показатели. Оставшиеся 0,286 (1 – 0,714) объясняются тем, что методики, принимая во внимание одни и те же факторы, используют в расчете различные показатели, часть из которых являются к тому же субъективными.



следующая страница >>